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幸运飞艇开奖规律:港元打响7.85保卫战!金管局的底气哪里来?

时间:2018/4/13 21:01:11  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:本文来源于“人民币交易与研究”港币这段时间一直下跌,两日来美元兑港币多次触及7.85弱方兑换保证水平,香港金管局入市干预,又一场港币保卫战就此打响!香港金管局今日凌晨出手购买24.42亿港元,前一日12日晚间已经扫入8.16亿港元,至此合共买入超过32.58亿港元,香港银行体系结...

本文来源于“人民币交易与研究”

港币这段时间一直下跌,两日来美元兑港币多次触及7.85弱方兑换保证水平,香港金管局入市干预,又一场港币保卫战就此打响!

香港金管局今日凌晨出手购买24.42亿港元,前一日12日晚间已经扫入8.16亿港元,至此合共买入超过32.58亿港元,香港银行体系结余将于下周一缩减至1,765亿港元水平。

7.85“拉锯战”

在今年3月8日,港币汇率就曾创下30年新低。

业内人士认为近期套利交易是近期港币持续走低的“罪魁祸首”,即投资者借入低息港币去买高息美元。简而言之,就是交易员借助低Hibor借款,卖空港币买入美元,用于投资高收益美元资产。

当时的香港金管局总裁陈德霖安抚市场称,金管局会在汇价触及7.85之时出手,汇率不会跌破7.85这个弱方兑换保证水平,大家无需担心。

在4月12日午间,港元兑美元跌至7.85,触及弱方兑换保证,创2005年来最低。香港金管局当日晚间买进8.16亿港元,维护联系汇率制度,此为2005年推出联系汇率兑换保证区间以来首次买进本币。

截至北京时间13日下午15点港币兑美元的市场汇率为7.8500,仍多次触及弱方兑换保证7.85红线。

幸运飞艇开奖规律:港元打响7.85保卫战!金管局的底气哪里来?

北欧市场首席亚洲分析师庒元指出,维持美元兑港元7.8500以下的范围对于金管局来说并不难做到,但人为干预港元汇率与美元挂钩可能会爆发住房和债务泡沫的问题。

德国商业银行经济学家周浩此前撰文指出,香港当前的港元弱势问题除了反映出香港货币政策的缺陷之外,此外,美元霸权可能是更为深层的原因:

第一,香港已经几乎完全受到大陆经济的影响,在这样的状况下,港币挂钩人民币似乎更加合理,但中国的资本管制和人民币国际化的停滞,让港币不可能放弃一个运行了30多年的成熟制度,反身投靠人民币。

第二,在本轮国际金融危机之后,美元并没有如预期那样丧失自己的国际核心货币地位,反而在欧洲债务危机和新兴市场危机后,美元的地位有进一步加强的迹象。市场对于美元融资的需求,导致了LIBOR利率的飙升,3个月的LIBOR利率已经高于美联储目标利率近60个点,这创下了本轮金融危机以来的最高点,这意味着市场出现了美元荒,而即使这样,市场仍然希望持有美元融资。坦率地说,市场的美元依赖表明美元的中心地位仍然十分稳固,而奢谈去美元化其实毫无意义。

第三,如果金管局需要不断对金融体系干预,那么就违背了其尽量不干预的制度本意,同时过于频繁的干预也会造成金融系统的不稳定,那么超稳定的联系汇率制度也会遇到自己的痛点。

总结一下,如果货币金融体系的发展无法匹配经济基本面,那么至少其中之一会面临巨大的调整压力。同时,香港的联系汇率制度遇到的冲击并非是一个独立的现象,市场需要审视美元的重新强势问题,事实上,看起来美元霸权仍将在相当一段时间内存在,正视这一点也有利于我们去更好地部署自身的货币政策和人民币国际化方略。

走资会愈演愈烈吗?

由于银行体系总结余将相应减少,是名副其实的走资,惟幅度相当轻微。金管局总裁陈德霖预期,港元未来仍有可能再次触发弱方兑换保证。市场人士认为,香港金管局昨晚接货规模不大,料息率短期不会上升,若资金持续以相若规模流走,估计最优惠利率(P)最快要到下半年才上调。

港元昨晚于伦敦交易时段触发金管局的弱方兑换保证,该局向市场买入8.16亿港元,本港银行体系总结余将于下周一(16日)减少至约1790亿港元。截至今晨1时,港汇仍徘徊于7.85水平。

中国光大银行香港分行金融市场部资金业务副主管颜剑文认为,金管局昨晚承接8.16亿港元,相对银行体系结余近1790亿元,规模不大,料今日拆息未必会大幅抽升,按目前市场环境,资金突然大举流走机会不大,“未来金管局再度接货并不出奇,料数量不多”,估计美国6月若再加息,港美息差进一步扩阔增加套息诱因,或者资金持续流走,令银行体系结余跌至1000亿元或以下,拆息才会有较明显升幅,相信最优惠利率最快要到下半年才上调。

他并指出,尽管港元昨日曾先后多次触及7.85,市场反应平静,因为资金仍然充裕,长息虽上升,短息自3月季结后有所下降。港元隔夜拆息昨日报0.05929厘,1个月拆息更连跌8日至0.79071厘。

上海商业银行财资业务处研究部主管林俊泓亦估计,除非港股逆转或有其他事故,目前资金大举流走机会不大,纵然港汇跌至弱方兑换保证水平触发金管局入市,港息亦不会即时抽升,相信当银行体系结余跌至约200亿元水平,息率才会飙升,料需时3至6个月。

高盛报告指出,金管局对上一次是在2004年至2005年捍衞弱方兑换保证,期间平均每天吸纳流动性约25亿港元。

报告又称,本港银行间市场规模较当年大得多,所以干预和吸纳流动性的速度可能会更快,惟过程仍然有序。受利差因素影响,长线投资者将推动港元向下,而股票资金流入却可支撑港元。

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